信贷是经济机器的运行中最重要的组成部分之一，贷款人希望钱能生出利息，借款人想购买当前无法负担的某种东西，贷款人以及借款人双方基于信任产生借贷关系。信贷也是传统金融中银行的主要收入来源，人们将手中的资金存入银行来获取利息回报，银行再把人们存进来的钱借给需要资金的借款人，以收取更高的利息从而赚取这两者之间的利息差，大规模的信贷都是由银行这个 Centralized 机构来完成的，但在区块链技术的飞速发展下，人类的信贷模式迎来了一场全新的变革。Decentralized 的“银行”—— AAVE 诞生了。
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AAVE——Defi借贷王者
（一）什么是AAVE？
AAVE是一个 Decentralized 非托管流动性市场协议，存款人（流动性提供者）通过将资产存入AAVE的公共资金 Pool 来提供流动性获取被动收入，借款人则可以用超额抵押或无抵押的多种方法，自由地从资金 Pool 中借出资产。
AAVE 的创始人 Stani Kulechov 正在芬兰赫尔辛基大学学习法律的时候第一次接触到了以太坊，并开始了探索以太坊将如何影响传统金融系统，之后在2017年创立了 AAVE，AAVE最初的名称是 ETHLend (LEND)，后在2018年更名为 AAVE，AAVE 在芬兰语中的意思为“幽灵”，因为 AAVE 替代了传统银行的角色提供了一个 Decentralized 透明可信的信贷平台，并且借贷双方都不知道钱借给了谁或者借了谁的钱，就像“幽灵”一样，这十分符合 AAVE 在芬兰语中“幽灵”的品牌意义。
截止至2022年9月22日，AAVE 在 DeFi 领域TVL排名第四，超越了 Uniswap，作为借贷协议的 AAVE 毫无疑问是 DeFi 中的借贷王者。
（二）AAVE如何颠覆传统借贷模式？
信贷作为人类最频繁的经济活动之一，担任着在世界经济体系运行中十分重要的齿轮，不管是人民还是企业都需要借贷去解决一些资金需求，人们通常会通过 Centralized 金融机构或者直接与个体或群体达成信贷关系，对于脱离中间机构直接与其他主体达成信贷关系的模式来说，双方的信任成本十分高，很少有人会随意相信并借钱给一个素不相识的人或借出去大规模的资金，虽然这种模式收益会相对于通过 Centralized 金融机构信贷模式来说更高，但通常伴随着较高的风险比如借款者还不起钱或者不还钱，所以这种模式很难形成大规模信贷。
而绝大多数信贷关系基本都是通过Centralized金融机构比如银行来完成，这也是银行的主要收入来源之一，因为许多人都会将闲置的资金存入银行以获取被动收入利息，但是存款对银行来说属于负债，因为银行需要为这些存款支付利息，所以银行会把人们的存款借给有资金需求的借款人以收取更高的利息从而赚取这两者之间的利息差，银行作为信贷的中间机构，需要保障存款人的资金安全，同时也需要以前期尽调的方式确保借款人信用使其可以按时还款。倘若出现借款人不还的情况，坏账通常由银行来承担，因银行存在一个较大的资金Pool，且有稳定利润，所以在一定的坏账率之下，储户存入的资金仍然是相对安全的。
AAVE的颠覆性在于开创了一种Decentralized 信贷模式，即使用智能合约创建一个流动性Pool，使得大家可以根据市场需求将加密资产存入智能合约获取被动收益以及从智能合约中借出加密资产并支付利息，还颠覆性的创造了一种基于区块链回滚特点无需任何抵押就可以借贷的闪电贷，由于智能合约的特性确保了设定好的程序一定会按照代码逻辑执行并且不可篡改，这种特性使得AAVE不需要像传统银行那样对借贷人进行信用审查，并且智能合约会自动进行供需关系进行利率调整以及十分有效率的清算程序来确保整套信贷模式的运作，并且在借款期限上与传统金融机构的不同是，AAVE上借贷只要不面临清算就可以一直借下去，而向传统银行借贷往往有还款期限。
简单来说，在传统金融中要想进行信贷活动存在准入门槛，对借款人存在信用审查环节并且资金体量越大手续时间就越长，由于银行对于抵押品清算的效率很低，并且在信用审查方面可能出现疏忽导致银行出现坏账的概率大，以08年美国次贷危机为例，传统银行业首先可能存在人为因素风险，当时银行为了赚取更多利益对借款人的信用审查极度放松，埋下地雷；其次是抵押物价值的更新速度较慢，只有在重新尽调时才会更新抵押物的价值，企业短贷可能每两三年会重新评估，房贷则在签订合约之后很长时间都不会对房子重新估值（做到年年更新也不现实）。
最后是清算周期长，通过法院起诉、查封、拍卖的流程可能长达数年，在案件堆积的08年更是久于往常，一边是房价正在迅速跳水，另一边是缓慢的拍卖流程。最终清算完成时，拍卖款往往远填不上之前的窟窿，坏账就产生了。而AAVE的清算机制是依靠预言机的价格及时更新通过智能合约来进行十分迅速的链上清算，极高的清算效率使得AAVE出现坏账的可能性要远远低于传统金融，即使出现了黑天鹅事件导致出现坏账也有协议的安全模块来保护协议以及流动性提供者的资金安全。
（三）如何玩转AAVE来获利？
不管是现实世界还是加密世界，人们都会有使用信贷功能的需求，对于存款者来说，AAVE可以满足那些长期持有并希望可以产生额外收益的投资者。对于借贷者来说，AAVE可以满足借贷者的交易活动所需要的资金如套利、杠杆、做市等以及短期性流动性资金需求。用户如果要想使用AAVE的功能，首先需要把资产存入AAVE的流动性协议智能合约，当资产存入AAVE智能合约后用户会收到存入资产的aToken版本，如存入USDT获得aUSDT，aUSDT的功能是用来计息的，用户在获得利息收入的同时也可以作为抵押品去借入其他资产。
对于大多数想使用AAVE获利的用户来说，套利和杠杆是最普遍的玩法，假设用户A手中持有10000USDT并且希望避险长持持有，把USDT存入AAVE是一个不错的选项，如果用户A想把收益率最大化，他可以在存入10000 USDT后将这10000 USDT作为抵押品借入7500的DAI（相对安全的比率），然后再将DAI换成USDT继续存入USDT的存款合约，这样用户A就完成了稳定币之间的套利以及杠杆，因为借DAI只需要1.27%的利息而存USDT有2.05%的收益，而且稳定币与稳定币之间存在价格脱钩的风险微乎其微，这样做的风险极低并且收益提高了。
这仅仅只是在AAVE的玩法之一，用户还可以选择在不同的DeFi平台中寻找利息差或者寻找价差使用闪电贷差价来进行套利、将手中的波动资产进行借贷加杠杆来放大收益等操作。
从机制上来看，GHO在铸造机制上会比DAI更加有吸引力，因为GHO在使用抵押资产铸造的同时还可以将抵押资产借出去获得利息收益，并且用户为了享受折扣利率参与安全模块质押的需求提升可以使得AAVE更加具备抗风险能力，但DAI作为Decentralized 稳定币龙头，其机制已经成功经过市场的考验并稳定运行，而GHO目前并没有上线经过市场的测试，并且其存在的风险增加了许多的不确定性，GHO能否超越DAI还是个未知数，作为借贷协议龙头AAVE的稳定币还是十分值得让人期待的。
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